無疆界市場 172
資管理工具，管理各種風險的能力。展望未來，越來越多的儲蓄者會有更多的管道，進人成本效應高、但 比較過去投資方式風險低ml報酬卨的金融丄具。投資者發現分散投資的益處後，會選擇與國內風險類似的 國際投資組合丄R-，怛卻能囚此降低風險。這種跨國投資的風險會一直降低，到全球資本市場完全整合， If!]全球金融單?價格法則完全應用於證券市場為11:。
所有儲蓄者可以使用的投資1:具，都囚為全球性科技的轉移，而進一步提高/投資效益。例如，在歐 ”更嫻熟於證券化程序及衍生物的運用以後，調整風險貼水後的投資報酬率會大為增加。而開發中國家， 只嬰能成功轉移已開發國家高效率的銀行操作技術，就可降低這些國家財務中介的費用，減少儲蓄的消 費，而大大增加資本的生產力。
降低資本成本，提高企業生產力
在全球資本市場日趨成熟以後，個人及企業籌集資本的成本也應該隨之降低。在歐洲，全球資本市場 的開放已有效消弭了證券的內線交易，而且證券化也成功地減少從銀行，透過高成本中介，流往企業的資 金。因此，一方面有越來越多的企業及個人找到條件比較好的資本，一方面投資者也得到更高的回報。雖 然有一些長期受到政府補貼的大企業，會因此而處於比較不利的地(V.，但是很多規模小、生產力高的企業 會囚為獲得資金而得以成長，創造新的就業機會。
集資成本降低，對開發中國家的衝擊應該會更大，因為開發中國家的企業，除了少數為政府視為重點
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